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中证协拟出台券商发行承销新规：统一注册制各板发行承销规则******

　　澎湃新闻记者 田忠方

　　就全面注册制下券商 的发行承销 ，中国证券业协会(下称“中证协”)起草了新规进行进一步 的规范 。

　　2月3日，澎湃新闻记者获悉，近日中证协为适应全面实施注册制发展需要，进一步规范证券公司发行承销行为 ，落实承销商责任，制定形成了《证券公司首次公开发行证券承销业务规则(征求意见稿)》(下称“《承销规则》”)，并向行业征求意见 。

　　值得关注 的是，本次起草 的《承销规则》，对原《首次公开发行股票承销业务规范》 、《注册制下首次公开发行股票承销规范》、《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销特别条款》、《首次公开发行股票配售细则》等多项规则进行了整合优化 。

　　总体来看，《承销规则》共六章七十二条 ，包括总则 、路演推介 、发行与配售 、投资价值研究报告 、自律管理、附则等。主要内容有四个方面：一是明确路演推介的要求、二是规范发行定价与配售行为 、三是提高投资价值研究报告质量 、四 是切实加强自律管理。

　　“《承销规则》 的起草思路主要有两方面，一 是落实注册制改革监管转型要求，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验 ，加强承销商自律管理。二是统一注册制下各板块发行承销规则 ，形成简明清晰 的证券公司承销业务自律管理规则体系。”中证协指出。

　　明确路演推介的要求 ，强化证券分析师路演推介作用

　　在路演推介方面 ，《承销规则》进行了三方面明确 。一 是细化发行人和主承销商在首次公开发行证券 、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 的发行承销业务路演推介过程中 的推介方式 、推介范围 。

　　《承销规则》要求，在首次公开发行证券/公开发行股票并在北交所上市申请文件受理后，发行人和主承销商可以与拟参与战略配售的投资者进行一对一路演推介 ，介绍公司 、行业基本情况，但路演推介内容不得超出证监会及交易所认可 的公开信息披露范围 。

　　二是明确向参与战略配售的投资者 、网下投资者、公众投资者推介 的具体要求 ，强化证券分析师路演推介作用，帮助网下投资者更好地了解发行人基本面、行业可比公司 、发行人盈利预测和估值情况。

　　三 是规定主承销商聘请律师的相关要求。《承销规则》明确 ，主承销商应当聘请参与网下发行与承销全程见证的律师事务所在路演推介活动前对发行人管理层 、参与路演 的工作人员和证券分析师等进行培训，强调发行人对外宣传资料 的口径，包括宣传材料与发行人实际情况的一致性 、不允许透露公开资料以外 的信息 、不允许存在夸张性描述等。主承销商应当要求律师事务所出具培训总结，并督促律师事务所勤勉尽责等。

　　进一步规范发行定价与配售行为，主承销商可以设置配售决策委员会

　　规范发行定价与配售行为方面 ，《承销规则》进行了三方面明确，一 是细化主承销商对网下投资者 的核查要求，规范主承销商对网下投资者报价进行簿记建档场所及管理 的要求 。

　　二是规定主承销商可以设置配售决策委员会，并明确委员会的组织构成 、履行职责程序，细化配售原则的制定要求以及对参与战略配售的投资者 、保荐机构相关子公司跟投等出具承诺函 的核查要求 。

　　三 是细化关于发行人和主承销商发行方案中采用超额配售选择权 的规定。进一步明确主承销商义务，规范配售行为 ，督促其加强配售过程管理。

　　两方面提高投资价值研究报告质量 ，明确六项报告内容

　　提高投资价值研究报告质量方面，《承销规则》进行了两方面再明确 。

　　一 是明确主承销商提供投资价值研究报告的具体要求。

　　具体而言 ，报告内容应至少包括盈利预测、发行人分析、发行人所在行业分析、募投项目分析 、可比上市公司分析(如有) 、风险提示六个部分，可以根据需要选择 是否给出估值分析结论，并细化了相关内容的具体要求 。

　　二 是对报告的提供方式 、撰写原则 、内部制度 、证券分析师行为等作出规定 。切实提高报告独立性、专业性 、实用性，引导其发挥定价引导作用 。

　　四方面强化自律管理 ，协会建立股票发行与承销观察员机制

　　在自律管理方面 ，《承销规则》提出了四大要求。一是明确承销商应当向协会报送路演推介活动的初步方案 、发行承销总结报告 、超额配售选择权实施情况报告(如有)、投资价值研究报告及总结情况 ，加强承销商路演推介 、发行与配售环节管理 ，落实承销商责任 。

　　二是中证协建立股票发行与承销观察员机制，督促承销商履职尽责，并向行业积极推广发行与承销示范实践，引导行业对标提升 。

　　三是明确承销商存档备查的承销资料要求与协会现场检查事项 ，加强自律检查标准管理。四 是明确对违法违规行为的责任追究，净化行业生态 。

　　《承销规则》起草沿“统一注册制下各板块发行承销规则”等两思路

　　对于《承销规则》的起草思路 ，中证协表示，一是落实注册制改革监管转型要求，总结吸收科创板 、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验 ，加强承销商自律管理 。

　　其中，明确承销商路演推介相关要求 ，细化发行与配售等规定，明确投资价值研究报告的撰写、提供方式 、相关制度等要求 ，切实提高报告质量 ，促进形成市场化发行承销机制 ，进一步规范证券公司承销行为 。此外，引导承销商积极承担社会责任，规范承销业务收费。

　　“另一方面， 是统一注册制下各板块发行承销规则 ，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系 ，明确首次公开发行证券 、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的发行承销业务适用本规则，并作出差异化安排 。”中证协进一步指出 。

新冠病毒感染强调综合治疗******

　　近期，一些治疗新冠的抗病毒药物受到高度关注。与病毒“交战”，真有所谓 的“特效药”吗 ？静脉用丙种球蛋白突然成为“抢手货”，价格也随之猛涨 ，公众有必要储备吗？国家卫生健康委邀请相关领域 的专家就此进行了解读 。

　　“目前，新冠病毒感染的治疗仍然强调综合治疗 ，包括对症支持治疗、早期抗病毒治疗 、早期氧疗、免疫治疗、抗凝治疗等，对于重要的脏器衰竭 ，如呼吸衰竭等，还要有呼吸支持治疗以及脏器功能的支持等。”北京大学第一医院感染科主任王贵强介绍 ，抗病毒治疗 是综合治疗 的一个重要组成部分，第十版诊疗方案中抗病毒治疗包括口服 的小分子抗病毒药物。

　　“但病毒感染应该说没有特效药 。有一些针对病毒 的 ，比如能够抑制和干扰病毒复制的药物，可在病程早期使用 。”北京市呼吸疾病研究所所长童朝晖介绍，有 的药物要求5天以内使用，其实最有效 的时间是2天以内 。病毒刚进入人体 、刚开始复制的时候使用药物干扰病毒的复制，能够减轻病毒 的载量，进而减少对人体免疫系统 的攻击，再加上自身 的抵抗力，就能减少它向重型 、危重型发展 。

　　“小分子口服抗病毒药通过直接抑制病毒复制来清除或抑制病毒 ，减轻临床症状 ，缩短病程，降低重症风险 ，最终降低住院和死亡的风险 。它的特点 是口服，比较方便 ，在医院、社区、诊所、门诊都可以使用。”王贵强建议 ，老年人、有基础病 的、没有打疫苗的等重症高风险人群应优先使用，降低重症风险，一般人群感染后使用价值并不大。

　　童朝晖提醒：“如果病程超过5天，已经进展为重症甚至危重症的时候，这些抗病毒药 是没有效果的 。”

　　抗病毒药物使用不当会出现哪些风险？王贵强说，抗病毒药物都有一定副作用 ，也有药物之间相互作用 。

　　“像服用他汀类药物时就不能同时使用奈玛特韦这类药物 ，否则就会出现药物之间相互作用 。有些肝肾功能严重损害的病人，有时候要调整剂量，甚至不能使用，所以一定要在医生指导下来使用这类抗病毒药。”王贵强说。

　　“有的群众一听‘特效药’，就给老人备点放在家里，老人就直接使用了 ，如果没有阅读说明书 ，风险更高。”童朝晖建议，服用药物必须认真阅读说明书 ，或是在专业医师的指导下使用。

　　近日，静脉用丙种球蛋白也引发不少网友求购 。对此 ，王贵强介绍，静脉用丙种球蛋白能够减少炎症反应，但只建议在治疗重症病人时使用 ，“基本都 是进入ICU的病人才需要使用，而且要在出现炎症因子风暴等特定情况下使用才有效果 ，不适合在家里使用 ，也没有预防新冠感染 的作用，因此不建议在家里储备” 。（记者 崔兴毅）

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）